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?sh)子仪器与设备盈利预数据统计情况?qing)分析
发表旉Q?009-10-14

Ҏ(gu)今日投资对国?70 多家券商研究所 1800 余名分析师的盈利预测数据q行的统计,本周l合盈利预测 (2009 q?) 调高q度居前?30 只股中Q行业分布相寚w中,其中金属与采矿业?7 家公司入选,?sh)子仪器与设备、化工品各有 4 家公司入选,q输基础设施也有 3 家公司入选。本期我们选择?sh)子仪器与设备进行点评?

  当前国内中央I实验讑֤的需求已开始复苏,全球需求也呈现出强烈的反{q象。从l端消费品的数据来看Q手机?PC {品的量二季度环比均开始回升。传导到中上游, 2009 q初以来Q?semi 公布的北半g讑֤ BB 值已q箋 5 个月反弹Q?IPC 公布的北?PCBBB g已连l?5 个月上行。这些数字均表明行业需求正在回暖,均有效拉动了?sh)工电(sh)子电(sh)力拖动实验装?/A>?sh)子刉业的复苏?

  中信证券认ؓ(f)Q电(sh)子复苏主升浪已至。他们指出,受消Ҏ(gu)季到来而拉动的l修?sh)工仪表照明实训考核装置?sh)子元器件订单提升行情?7 月下旬刚刚开始, 8 月䆾至今订单保持强劲势头。随着订单的持l提升,?sh)子元器件公司开工率已接q满载,部分?sh)子元器件?x)在未?1-2 月开始涨P包括覆铜板,性材料,和声学器件。而随着?sh)子元器件h(hun)格的上涨Q下游客户会(x)开始主动增加库存,从而进一步拉升电(sh)子元器g公司业W。他们看好周期?A target=_blank>财会(x)模拟实验室设?/A>下半q跑赢大盘的行情Q推荐的周期性电(sh)子复苏组合ؓ(f)Q长城开发、生益科技、歌?dng)声学、法拉电(sh)子、横店东、大族激光?

  国泰君安也表C,?sh)子行?3 季度业Wl好转。随着全球l济逐渐好{以及(qing)消费旺季来(f)Q?3 季度?sh)子行业的业l将在上半年的基上l抬高,多数公司的盈利将保持环比增长Q部?A target=_blank>?sh)工技术实验装|?/A>公司实现单季扭亏。鉴于行业好转趋势明,通证券给予行?" 增持 " 评?

  据今日投资本周行业涨跌幅l计Q电(sh)子A器与讑֤本周上涨 3.22% Q市盈率 39.05 倍,市净?2.71 倍?

  士兰微( 600460 Q恢复到盈亏qU之?

  士兰微( 600460 Q主要从?CMOS ?BiCMOS 和双极型{消费类整机用集成电(sh)路品的开发、生产与销售?09 q上半年公司实现营业收入 3.5 亿元Q同比下?29% Q归属于母公司净利润 1701 万元Q同比下?45% Q对应每股收?0.04 元。毛利率回升Q公叔R步恢复到盈亏^衡线之上。根?A >?sh)子学综合实验装|?/A>报表推算Q公怺季度营业收入 2.32 亿元Q基本恢复到 08 q单季销售水qI勉强辄亏^衡点之上。二季度毛利率达?26.7% Q优于一季度 16.3% 的水q뀂江南证券指出,公司盈利恢复主要有三斚w因素Q( 1 Q随着l济的触底公品h(hun)格开始回升,销售收入恢复性增ѝ( 2 Q存货减值准备的转销降低成本水^。( 3 Q公司新产品销售占比增加提升了整体毛利率水q뀂其中第二个原因影响较大Q提升毛利率U?6% 左右Q因此后期的?sh)子技术综合实训考核装置盈利水^q依赖市场的恢复E度?

  整体存货l构于合理Q抵御市Zh(hun)格风险能力增强。目前公司存货中原材料的比重上升Q在产品和库存商品的比重减少。虽然一定程度上是由?1Q 产能利用率降低客观上造成d存化Q但是适度下降的成品库存对于未来抵M市场变异较有帮助。预计随着市场的恢复,未来存货会(x)温和增长?

  分析师表C,上半q新产品投放对公?A target=_blank>高技师电(sh)子技术实训考核装置 营业收入产生了一定拉动作用,下半q芯片品销售旺季及(qing)实体l济趋于改善,预计公司下半q的销售收入较上半q会(x)?50% 左右增长Q恢复到单季?2.6 亿以上的销售水q?

  今日投资《在U分析师》显C:(x)公司 2009-2011 q综合每股盈利预值分别ؓ(f) 0.08 ?0.10 ?0.15 元,对应动态市盈率分别?76 ?61 ?41 倍;当前共有 3 位分析师跟踪Q均l予 " 观望 " 评Q综合评U系?3.00 ?

  风险因素Q行业景气低qP长期成长仍存在较大不定性?

  得润?sh)子Q?002055 Q连接器I间巨大

  得润?sh)子Q?002055 Q主要从?A target=_blank>工业自动化综合实训装|?/A>?sh)子q接器的研制开发、生产和销售,各种_֯lg产品和精密模L(fng)刉与销售?09 q中期公司实现合q主营业务收?25240 万元、营业利?1197 万元、净利润 760 万元Q分别比上一q同期减?35.6% ?43.8% ?44.5% ?

  环比分析Q公?2 季度主营业务收入增长 58% Q净利润增长 709% Q净利润同比׃季度的- 82% ~小C季度的- 25% Q逐季改善明显。在?sh)子行业出口恢复的情况下Q公怸l逐季l呈现改善迹象?

  公司通过教学仪器l盟大家?sh)厂商策略,获取家?sh)行业E_份额Q但q去家电(sh)业务往往集中在低端的U束产品Q较低的毛利率也对应较高的弹性。公叔R过引入?A >心肺复苏模拟?/A>团队Q显著提升成本管理能力。而毛利率较高的面板电(sh)视业务将为家?sh)业务锦上添花。预计公司家?sh)业务三季度昄业W拐点?

  ?sh)工电(sh)子技术实验装|?/A> 的空间巨大,显著公司提升估倹{公司实施大客户战略Q通过l盟全球前十?A target=_blank>中l修?sh)工实训考核装置厂商的两Ӟ在?sh)脑用连接器{高端连接器产品{大有可为。据中国?sh)子元g行业协会(x)信息中心预测Q到 2010 q_(d)q接器量将辑ֈ 468 亿只Q市模将辑ֈ 515 亿元Q年均增长率分别ؓ(f) 17% ?15% ?

  东方证券表示Q?A target=_blank>甉|?qing)?sh)气技术实验装|?/A>公司业WҎ(gu)ؓ(f)?sh)子行业最大,此外l济危机也ؓ(f)公司q行国内外业链整合提供机遇Q坚定看好公叔R期投资h(hun)|l持 " 买入 " 评。今日投资《在U分析师》显C:(x)公司 2009-2011 q综合每股盈利预值分别ؓ(f) 0.22 ?0.32 ?0.38 元,对应动态市盈率?54 ?37 ?31 倍;当前共有 5 位分析师跟踪Q其?1 位徏?" 强烈买入 " Q?3 位徏?" 买入 " Q?1 位徏?" 观望 " Q综合评U系?2.00 ?

  风险提示Q?A >心肺复苏模拟?/A>?sh)子cd司成长过E中旉周期较长Q虽然公司经q?2 q努力,q度仍可能低于预期;宏观l济若进一步下调,g~客h出新产品q程?


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